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美元中长期涨升趋势确立

来源:申博   日期:2018-10-03

美中贸易对垒纷扰,全球金融市场波动大,资金蜂拥寻找避风港湾,然不同于以往,这次日圆及黄金避险功能失效,新兴市场因股、汇、债市同步下跌、经济出现萎缩之际,美国经济数据却异常良好,进而推升美国联准会升息机率,更让美元获得支撑,元大标普美元ER单日正向二倍基金经理人黄议玄直言,美元不仅避险特质彰显,向上的趋势更将持续至年底,是未来一段时间趋势交易及避险的首选,值得投资人纳入资产投资部位。
 
美元指数年底上看一○○
 
第二季以来,全球金融市场不平静,美中贸易战引爆新兴市场股、汇、债市的动盪,市场原评估仅是全球金融市场的局部风暴,然从土耳其里拉到阿根廷披索接连重挫,恐慌情绪一路蔓延至其他新兴市场,风险性资产全面遭抛售,资金全面自新兴股市、汇市及债市撤出,强势的美元成了资金避风港,逐步走强。
 
据观察,美元指数自四月中旬的八九.二九谷底上涨,带动资金自新兴市场启动第一波出走,并拖累股、债市下跌,但市场并未出现全面性的恐慌,直至近期,美元指数并未明显下跌,但新兴市场股市及债市仍难止跌、甚至持续下挫,黄议玄认为,许多迹象都显示,新兴市场的经济体质并没有想像中来得好,迫使国际资金未来将更加速回到安全的美元资产中停泊。
 
黄议玄认为,技术面来看,美元指数在八八~九六间确定打底完成,一般预估,年底前联准会将有再升息二码的机会,加上国际资金倾向将资产挪移至美元进行避险,不管从技术面或趋势策略交易来看,美元走升的行情不仅还未结束、甚至将持续至年底,建议保守的投资人,可以将资产的二~三成配置在美元相关产品上。
 
事实上,第二季以来,几乎所有的金融资产投资都铩羽而归,美元走强,新兴市场股市崩跌外,国人最爱的人民币资产也全面缩水,不仅一般投资人受伤惨重,黄议玄说,机构法人在人民币的避险成本高达三~四%,相较于美元指数ETF几乎不用避险成本,光交易成本一来一往就差了不少,这也是现下美元投资之所有相对吸引机构法人资金的地方。
 
美元ETF波动低
 
黄议玄说,ETF交易除了具有成本低的特点外,以美元指数为主的外汇ETF,又具有波动度相对较低的特点,以美元指数原型ETF来说,年化波动率约九%,槓杆二倍的年化波动率则为十八%,非常适合低风险承受度的投资人中长期持有三~六个月。
 
再者,美国正处于升息的循环中,无疑有利于美元的走强,并让过去投资人偏爱的日圆及和美元走势反向的黄金,避险特质完全失效,美元指数不仅顺势成了全球贸易战期间最佳的避险元件,甚至还是未来一段时间不容忽略的趋势交易工具。黄议玄分析,美元指数涨跌攸关美元经济发展动向,当全球开始成长趋缓衰退时,美元指数相对会走强,根据观察,美元的波段涨升趋势一旦启动,将可延续达一~二年,持有一年的平均报酬率将可达到七%,而这也比过去一段时间国人偏爱的高息债券基金目前平均仅有四~五%的收益率来得高。
 
过去一段时间,美元走升趋势明显,不仅新兴市场股市及汇市资产首当其冲,美元走强也牵动美债殖利率冲高、美债收益率下降,过去动辄收益率近一成的高收益债券基金,如今光环不再,高息债券收益率下滑至仅剩四~五%,黄议玄说,若投资人能适当的买进美元指数ETF投资部位,除了能预防手中黄金、人民币资产的下跌外,也能有效解除公司债的下档风险。